金融學(xué)第十三講（上）_跨考網(wǎng)

貨幣供給

貨幣供給的口徑劃分

貨幣供給的調(diào)控機(jī)制

貨幣供給的兩個(gè)理論問題

一、貨幣供給的口徑劃分

（一）貨幣供給與貨幣供給量

1.貨幣供給，是指一定時(shí)期內(nèi)一國銀行系統(tǒng)向經(jīng)濟(jì)中投入、創(chuàng)造、擴(kuò)張（或收縮）貨幣的行為

2.貨幣供給量，通過貨幣供給形成一定的貨幣存量，主要由現(xiàn)金和銀行存款構(gòu)成

（二）貨幣供給層次劃分的依據(jù)和意義

1.依據(jù)：流動(dòng)性

2.意義：

(1)有利于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)測與調(diào)控

(2)有利于貨幣政策的制定與執(zhí)行

（四）IMF對貨幣層次的劃分

IMF劃分貨幣層次的口徑有三個(gè)：通貨、貨幣和準(zhǔn)貨幣

1.通貨。

2.“貨幣”等于存款貨幣銀行以外的通貨加私人部門的活期存款之和；

3.“準(zhǔn)貨幣”相當(dāng)于定期存款、儲(chǔ)蓄存款與外幣存款之和

（五）我國貨幣供給層次的劃分

1.M0＝流通中現(xiàn)金

2.M1＝M0＋活期存款（狹義貨幣）

3.M2＝M1＋定期存款＋儲(chǔ)蓄存款＋其他存款＋證券公司客戶保證金（廣義貨幣）

4.M2-M1=準(zhǔn)貨幣

二、貨幣供給的調(diào)控機(jī)制

（一）貨幣供給的過程

1.貨幣供給形成的主體是中央銀行和商業(yè)銀行

2.中央銀行發(fā)行現(xiàn)金，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣

3.供給貨幣需要三個(gè)條件

（1）銀行系統(tǒng)提供完全的信用貨幣流通

（2）貨幣是國家紙幣

（3）實(shí)行比例存款準(zhǔn)備金制度與非現(xiàn)金結(jié)算方式

4.貨幣形成主要的兩個(gè)環(huán)節(jié)：由中央銀行策源的貨幣供給；商業(yè)銀行的存款創(chuàng)造

（二）貨幣供給的間接調(diào)控機(jī)制

1.公開市場業(yè)務(wù)與貨幣供給

中央銀行通過購買或出售有價(jià)證券，或是增減流通中現(xiàn)金，或是增減商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金，其結(jié)果都是基礎(chǔ)貨幣的增加或減少

基礎(chǔ)貨幣的變化直接影響貨幣供應(yīng)量的變化

2.再貼現(xiàn)政策與貨幣供給

貨幣當(dāng)局通過變動(dòng)再貼現(xiàn)率，影響商業(yè)銀行向中央銀行再貼現(xiàn)票據(jù)的行為，從而調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量

貼現(xiàn)率↑→商業(yè)銀行借款成本↑→貸款數(shù)量↓

3.調(diào)節(jié)法定準(zhǔn)備率與貨幣供給

貨幣當(dāng)局提高法定準(zhǔn)備金比率，商業(yè)銀行一部分超額準(zhǔn)備金會(huì)轉(zhuǎn)化為法定準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行放款能力降低，貨幣乘數(shù)變小，貨幣供應(yīng)減少

貨幣當(dāng)局降低法定準(zhǔn)備金比率，商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金增加，放款能力增強(qiáng)，貨幣乘數(shù)變大，貨幣供應(yīng)增加

（三）居民、企業(yè)、存款貨幣銀行和政府財(cái)政行為與貨幣供給

1.居民行為與貨幣供給:居民行為主要影響C/D

（1）財(cái)富效應(yīng)：反向變化

（2）預(yù)期報(bào)酬率變動(dòng)效應(yīng)：反向變化

（3）金融危機(jī)：正向變化

（4）非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)：正向變化

2.企業(yè)行為與貨幣供給：影響貸款

（1）經(jīng)營的擴(kuò)大與收縮，企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模如果主要依靠外源融資，表現(xiàn)為對貸款的需求，增加貨幣供應(yīng)壓力

（2）經(jīng)營效益的高低，經(jīng)營效益差，資金周轉(zhuǎn)效率低，信貸資金占用時(shí)間長，增加了貨幣供應(yīng)；反之，經(jīng)營效益高，對貨幣供給壓力小

3.存款貨幣銀行行為與貨幣供給：變動(dòng)超額準(zhǔn)備金、向中央銀行借款，對貨幣供給產(chǎn)生影響（R/D）

（1）成本收益動(dòng)機(jī)，對準(zhǔn)備金是否支付利息，以及利息的高低是決定存款銀行保有超額準(zhǔn)備金的主要因素

（2）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避動(dòng)機(jī)，商業(yè)銀行為防止存款流出不確定性所可能造成的損失而采取保有超額準(zhǔn)備金

（3）決定商業(yè)銀行向中央銀行借款行為動(dòng)機(jī)也是成本收益動(dòng)機(jī)

?

4. 政府財(cái)政收支與貨幣供應(yīng)：彌補(bǔ)財(cái)政赤字對基礎(chǔ)貨幣產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響貨幣供給

（1）增稅彌補(bǔ)赤字：提高稅率，加強(qiáng)征管，增加稅收。對貨幣總量沒有影響，但可能降低企業(yè)投資積極性，減少對貸款的需求，可能成為控制貨幣供給增長的因素；政府增稅同時(shí)擴(kuò)大投資，則不會(huì)影響貨幣供給

（2）發(fā)行政府債券彌補(bǔ)赤字：財(cái)政部向公眾或商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行國債，不產(chǎn)生增加貨幣供給的效應(yīng)，但貨幣層次發(fā)生變化M1，M2之間變化

（3）增加基礎(chǔ)貨幣彌補(bǔ)赤字：財(cái)政向央行透支，借款，直接發(fā)行債券

財(cái)政具有發(fā)鈔權(quán)或向央行透支，通過發(fā)行貨幣彌補(bǔ)赤字，直接增加基礎(chǔ)貨幣

中央銀行購買國債。無論從一級市場還是從二級市場購買，都增加貨幣供給量。相當(dāng)于準(zhǔn)備金增加——基礎(chǔ)貨幣增加——貨幣供給增加

央行在二級市場上購買—銀行準(zhǔn)備金增加—貨幣供給增加；央行直接購買國債—財(cái)政支出增加—企業(yè)、個(gè)人收入貨幣存入銀行—增加了在央行的準(zhǔn)備金—基礎(chǔ)貨幣增加

國庫直接向央行借款，與央行直接購買債券的效應(yīng)相同

（四）貨幣乘數(shù)公式的再說明

1. B 取決于中央銀行根據(jù)貨幣供給的意向而對公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備率的運(yùn)用。同時(shí)，存款貨幣銀行向央行的借款行為也對B 起作用

2. C/D取決于居民、企業(yè)的持幣行為