金融學(xué)第十一講（下）_跨考網(wǎng)

三、中央銀行體制下的貨幣創(chuàng)造過(guò)程

（一）現(xiàn)金投入流通過(guò)程

1. 現(xiàn)金進(jìn)入經(jīng)濟(jì)生活的渠道是存款貨幣銀行的客戶從自己的存款賬戶提取現(xiàn)金。

2. 存款貨幣銀行，存入的現(xiàn)金滿足不了提取現(xiàn)金的要求，則必須從準(zhǔn)備金賬戶提取現(xiàn)金

3. 存在于流通過(guò)程中的現(xiàn)金，就是存款貨幣銀行從中央銀行的準(zhǔn)備存款賬戶上提取現(xiàn)金形成的

（二）現(xiàn)金增發(fā)與準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充

1. 現(xiàn)金發(fā)行與現(xiàn)金回籠

? 現(xiàn)金發(fā)行=存款貨幣銀行提取的現(xiàn)金多于存入的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的增長(zhǎng)

? 現(xiàn)金回籠=存款貨幣銀行存入的現(xiàn)金多于提取的現(xiàn)金，是現(xiàn)金發(fā)行量的減少

2. 現(xiàn)金的發(fā)行都是增長(zhǎng)的：根本原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

3. 準(zhǔn)備金存款必須得到補(bǔ)充

? 當(dāng)現(xiàn)金的增發(fā)是必然趨勢(shì)時(shí)，意味著存款貨幣銀行從準(zhǔn)備存款賬戶不斷地提取現(xiàn)金，準(zhǔn)備存款相應(yīng)下降

? 在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下，準(zhǔn)備存款必須不斷地得到補(bǔ)充

（三）準(zhǔn)備存款的補(bǔ)充必須有中央銀行的支持

1. 要使存款貨幣銀行整體的準(zhǔn)備存款總額增加，必須有中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的增加

2. 存款貨幣銀行從中央銀行補(bǔ)充準(zhǔn)備存款的途徑：

? 向中央銀行再貼現(xiàn)和直接取得貸款

? 向中央銀行出售自己持有的債券

? 向中央銀行出售自己持有的外匯……

3. 在補(bǔ)充準(zhǔn)備金存款過(guò)程中，中央銀行一方面積累了自己的資產(chǎn)；而另方面則形成兩大負(fù)債項(xiàng)目

? 不斷補(bǔ)充、不斷提取現(xiàn)金的準(zhǔn)備存款余額

? 由一筆筆現(xiàn)金漏損所累積形成的流通中現(xiàn)金

4.央行的支持有無(wú)限制：從客觀經(jīng)濟(jì)過(guò)程來(lái)說(shuō)，對(duì)央行約束則是強(qiáng)有力的

? 存款貨幣銀行不需要補(bǔ)充準(zhǔn)備存款，中央銀行有能力也無(wú)從發(fā)揮

? 強(qiáng)行支持無(wú)限制的貨幣創(chuàng)造，則會(huì)促成通貨膨脹。

（四）貨幣乘數(shù)

1. 基礎(chǔ)貨幣，對(duì)于創(chuàng)造信用貨幣來(lái)說(shuō)，“存款準(zhǔn)備”與“流通中貨幣”這兩者缺一不可。因而統(tǒng)稱為基礎(chǔ)貨幣，或稱高能貨幣、強(qiáng)力貨幣。國(guó)際貨幣基金組織稱之為“準(zhǔn)備貨幣(reserve money)”

2. 基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成的表達(dá)式：

B = R＋C

式中，B為基礎(chǔ)貨幣；R為存款貨幣銀行保有的存款準(zhǔn)備金（準(zhǔn)備存款與現(xiàn)金庫(kù)存）；C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金

3.貨幣乘數(shù)，貨幣供給量與基礎(chǔ)貨幣相比，其比值稱之為貨幣乘數(shù)。用MS代表貨幣供給，B為基礎(chǔ)貨幣，m為貨幣乘數(shù)，則有：

MS = m ? B

4. 基礎(chǔ)貨幣C＋R與貨幣供給量C＋D的關(guān)系：

5. 相應(yīng)的代數(shù)表達(dá)式：

四、對(duì)現(xiàn)代貨幣供給形成機(jī)制的總體評(píng)價(jià)

（一）最節(jié)約的貨幣制度

1. 節(jié)約了貨幣材料?，F(xiàn)代信用貨幣中的鈔票和硬幣是用紙或賤金屬制造的，存款貨幣本身只不過(guò)是銀行賬戶上的一個(gè)數(shù)字，而電子貨幣，更是極大的節(jié)約

2. 節(jié)約了有關(guān)貨幣流通方面的費(fèi)用

3. 貨幣流通速度的加快，可以減少貨幣需要量

（二）雙層次的貨幣創(chuàng)造結(jié)構(gòu)

1. 第一個(gè)層次——創(chuàng)造存款貨幣的存款貨幣銀行：

? 創(chuàng)造存款貨幣是由無(wú)數(shù)銀行，在不同時(shí)點(diǎn)和地點(diǎn)上，通過(guò)自我約束機(jī)制分散地決策的

? 正是分散決策，才有可能針對(duì)千差萬(wàn)別的需求機(jī)動(dòng)靈活地供給貨幣

? 而自我約束機(jī)制則使它們認(rèn)真地對(duì)客戶所提出的需求進(jìn)行評(píng)價(jià)和篩選

2. 第二個(gè)層次——中央銀行

? 每一筆存款貨幣的創(chuàng)造都合理，并不等于創(chuàng)造的存款貨幣總量必然符合經(jīng)濟(jì)的客觀要求

? 中央銀行的宏觀調(diào)控則可解決全局均衡的問(wèn)題

（三）聯(lián)結(jié)微觀金融與宏觀金融的關(guān)節(jié)點(diǎn)

1. 信用貨幣的創(chuàng)造機(jī)制是金融的微觀方面向金融的宏觀方面過(guò)渡和金融的宏觀方面向金融的微觀方面過(guò)渡的關(guān)節(jié)點(diǎn)。

2. 信用貨幣創(chuàng)造，都是公司、公眾、政府機(jī)構(gòu)為一方和存款貨幣銀行、中央銀行為另一方，環(huán)繞一筆一筆具體的貨幣存、取、借、貸，所進(jìn)行的諸多微觀經(jīng)濟(jì)行為的過(guò)程

3. 經(jīng)濟(jì)行為主體的微觀金融行為卻為經(jīng)濟(jì)生活連綿不斷地提供了流通中的貨幣。流通中的貨幣——構(gòu)成貨幣供給，從而關(guān)系貨幣供給與貨幣需求的對(duì)比，構(gòu)成宏觀金融問(wèn)題的核心，導(dǎo)出了宏觀經(jīng)濟(jì)的結(jié)果

4. 當(dāng)貨幣供給與貨幣需求失衡，從而客觀經(jīng)濟(jì)生活從金融的宏觀方面提出調(diào)整要求時(shí)，其實(shí)現(xiàn)也不能繞過(guò)信用貨幣的創(chuàng)造機(jī)制：即只能透過(guò)利益機(jī)制影響參與金融行為的諸多微觀經(jīng)濟(jì)主體，并在這樣的基礎(chǔ)上才能改變宏觀均衡狀態(tài)的。當(dāng)然，在非常時(shí)期可有非常措施。

5. 只有了解信用貨幣的創(chuàng)造機(jī)制，才能具體理解金融微觀方面與金融宏觀方面的連結(jié)。

本章思考題

1、原始存款與派生存款區(qū)別與聯(lián)系。

2、派生存款乘數(shù)與貨幣乘數(shù)的內(nèi)在聯(lián)系。

3、如何理解現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機(jī)制是聯(lián)結(jié)宏觀金融與微觀金融的關(guān)節(jié)點(diǎn)。