央財mpacc財務報表筆記_跨考網(wǎng)

第二十章??????????????? 財務報表分析

第一節(jié)??? 財務報表分析概述

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一、財務報表分析的意義

1、財務報表分析： 是指以企業(yè)財務報表為基礎(chǔ)，通過運用一系列專門方法，對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進行分析、研究和評價，進而為經(jīng)濟決策提供參考信息的活動。

2、財務報表分析的意義有：

1）通過評價企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，揭示企業(yè)經(jīng)營活動的經(jīng)濟本質(zhì)

2）明確因會計處理方法引起的信息差異性，提高會計信息的有用性。

3）有利于滿足不同財務報表使用者的信息需求

????????? 對投資者而言，其投資企業(yè)的木的在于通過買賣企業(yè)的股票賺取差價受益或獲得鼓勵分配的收益，其關(guān)注的重點是企業(yè)股票價格的未來走勢和企業(yè)未來的股利分配政策。

????????? 對債權(quán)人而言，其關(guān)系的是債務人是否能夠到期償還借款的本金及利息，即判斷借款人的償債能力

????????? 對政府而言，其對企業(yè)主要行使行政管理的職能，因此政府需要通過財務報表分析了解企業(yè)的納稅等情況，并在此基礎(chǔ)上進行社會的宏觀經(jīng)濟管理

????????? 對企業(yè)職工而言，通過財務報表分析，可以了解企業(yè)的盈利與職工收入、保險、福利之間的關(guān)系，并為改進企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供幫助

????????? 對中介機構(gòu)而言，通過財務報表分析，有助于了解和預測企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，從而為其它財務報表使用者提供專業(yè)咨詢

????????? 對企業(yè)內(nèi)部管理者而言，通過財務報表分析，可以檢查企業(yè)經(jīng)營計劃地執(zhí)行情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，從而建立合理的約束激勵機制

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二、財務報表分析的主要流派

1、實用派：信貸分析人員，比率指標，關(guān)注：企業(yè)短期償債能力、短期負債和營運資本的比率

2、比率統(tǒng)計派：財務比率的基本統(tǒng)計特征，線性關(guān)聯(lián)問題。分析人員通過復雜的統(tǒng)計方法（如因素分析法）研究那些具有共同特征的財務比率

3、多維變量模型派: 把各種分散的財務比率組成一個有機體系，以便全面地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，使個別比率與企業(yè)整體業(yè)績之間建立關(guān)系

4、財務失敗預警派：利用預警模型揭示企業(yè)經(jīng)營過程中各種紊亂、無序、危機等現(xiàn)象的財務表現(xiàn)，判斷與監(jiān)控財務危機的發(fā)生和發(fā)展?，F(xiàn)代預警模型分為：1）單變量模型 2）多變量統(tǒng)計分析模型 3）拓展的預警分析模型

5、資本市場派：是伴隨著理財學上有效市場假說和資本計價模型的發(fā)展而形成的，目的是解釋和預測證券回報及其風險水平，重點在于研究會計受益的性質(zhì)及其與證券回報的關(guān)系上。

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（一）定性分析

???? 是指對審計報告、財務報表所依據(jù)的會計政策、會計信息所作的分析，從而對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量及財務報表是否存在重大錯報情況作出判斷

（二）定量分析

? 1、是指對會計報表中有關(guān)數(shù)據(jù)加以比較，利用比率分析及趨勢分析等方法揭示企業(yè)的償債能力、盈利能力和營運能力的未來發(fā)展趨勢，為全面評價企業(yè)的財務狀況提供依據(jù)。

? 2、定量分析的方法：

???? 1）比較分析法

???? 2）比率分析法

3) 趨勢分析法

4) 綜合分析法

5) 現(xiàn)金流量分析法等

?注意：定性分析與定量分析的關(guān)系

??????????? 定性分析法和定量分析法是企業(yè)財務報表分析的有機整體，其中定性分析是增強財務分析結(jié)論可靠性的前提，因為定量分析所使用財務數(shù)據(jù)的可靠性依賴于定性分析的結(jié)果。因而，必須將定性分析和定量分析有機結(jié)合，才能準確分析企業(yè)的財務情況。

比率分析法是將財務報表中的一個或多個項目與其他項目進行對比，從而通過財務報表有關(guān)項目的邏輯關(guān)系揭示企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的方法。

一、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)清償各種到期債務的能力或保證程度。

（一）短期償債能力分析

1、流動比率

?? = 流動資產(chǎn)/ 流動負債

1）含義：

????????? 表明在資產(chǎn)負債表日，企業(yè)擁有的現(xiàn)金加上在下一個資產(chǎn)負債表日之前有希望轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的其他資產(chǎn)金額，與在下一個資產(chǎn)負債表日之前到期的負債金額之間的關(guān)系。

????????? 反映的是企業(yè)用其流動資產(chǎn)償還流動負債的能力

2) 流動資產(chǎn)：貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應手票據(jù)、應收賬款、存貨等

3）通常標準：2 ??表明除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營需要的流動資金外，外有足夠的財力償付到期短期債務

4）流動比率不宜過高

????????? 流動比率過高，可能是企業(yè)貨幣資金等無息流動資產(chǎn)占用較多，影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力

????????? 還有可能是存貨積壓、應收賬款過多且賬齡過長，以及待攤費用增加所致，而真正可能用來償債的現(xiàn)金卻短缺

5）應結(jié)合企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和行業(yè)平均數(shù)據(jù)進行比較，并對企業(yè)各試點上的流動比率按時間進行加權(quán)平均，防止企業(yè)通過年終時將借款還清，下年初再借入的方式進行認為調(diào)解，以掩飾其短期償債能力不足的問題。

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2、速動比率（酸性測試比率）

? ?= 速凍資產(chǎn)/流動負債 = （流動資產(chǎn)—存貨）/ 流動負債

1）速動比率將存貨從流動資產(chǎn)中剔除的主要原因有

?? a) 存貨變現(xiàn)的速度較慢

?? b）存貨能否變現(xiàn)存在不確定性

?? c) 部分存貨可能已損失報廢而未處理

?? d）部分存貨已抵押給債權(quán)人

?? e) 存貨的賬面價值與可變現(xiàn)凈值可能存在差異

2）標準：1

3）應考慮不同行業(yè)的差異

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3、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與流動負債比率

= 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 / 流動負債

1）反映了企業(yè)的經(jīng)營活動在滿足了營運資本需要后，創(chuàng)造了多少剩余現(xiàn)金流量，可用于償還流動負債

2）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入

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（二）長期償債能力分析

1、資產(chǎn)負債率（負債比率）

?= （負債總額/資產(chǎn)總額）* 100%

1）表明企業(yè)總資產(chǎn)中多大比例的資產(chǎn)是通過債務形式籌集資金形成的

2）分析企業(yè)對整體負債的償還能力，即企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度

3）當全部資金利潤率超過借入款項的利率時，資產(chǎn)負債率越高對股東越有利；當全部資金利潤率低于借入款項的利率時，資產(chǎn)負債率越高對股東越不利。

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2、產(chǎn)權(quán)比率

? ?= （負債總額/所有者權(quán)益總額）* 100%

1）產(chǎn)權(quán)比率反映的是企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度，其反映了債權(quán)人提供的負債資金與所有者提供的權(quán)益資金的相對關(guān)系，顯示了企業(yè)的基本融資結(jié)構(gòu)。

2) 高產(chǎn)權(quán)比率反映出企業(yè)高風險、高報酬的融資結(jié)構(gòu)

?? 低產(chǎn)權(quán)比率反映出企業(yè)低風險、低報酬的融資結(jié)構(gòu)

3）在通貨膨脹時期，企業(yè)可以通過債務貶值將損失轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；

在經(jīng)濟繁榮時期，企業(yè)可以通過資產(chǎn)利潤率高于借款利率的差額獲得額外的利潤

4）產(chǎn)權(quán)比率越低說明債權(quán)人權(quán)益越有保障，即企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度越高

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3、所有者權(quán)益比率 （注意）

?? = （所有者權(quán)益總額 / 資產(chǎn)總額）* 100%

1）反映了企業(yè)所有者在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的份額。

2）該比例越高，企業(yè)償債能力越強，財務風險越低；但如果銀行借款利率低于全部資產(chǎn)利潤率，所有者可以因“低息舉債經(jīng)營”得到更高的投資報酬率，因而所有者權(quán)益比率越低越有利。

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4、有形凈值債務率 （注意）

?? = [負債總額 / （股東權(quán)益—無形資產(chǎn)凈值）] * 100%

1）指企業(yè)負債總額與有形凈值的百分比

2）考察企業(yè)償債能力時，不考慮商譽、商標、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)價值。

3）該比率其實是產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，其更加謹慎保守地反映企業(yè)清算時債權(quán)人權(quán)益受到所有者權(quán)益保障的程度。

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5、已獲利息倍數(shù)

?? = （凈利潤 + 所得稅費用 + 利息費用 + 少數(shù)股東收益）/ 利息費用

1）利息費用：指本期發(fā)生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括及如固定資產(chǎn)成本的資本

化利息。

2）企業(yè)必須支付的其他類型的定期費用（如退休金、租金）等也可以視情況納入計算，所計算的指標被稱為固定費用保障倍數(shù)

3) 已獲利息倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還到期債務的保證程度，它既是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù)，也是用以衡量償還借款利息能力的重要指標

4）該指標接近或低于2代表了較高的償債風險

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二、營運能力分析

營運能力是指企業(yè)有效配置和營運資產(chǎn)的能力，它是衡量企業(yè)整體經(jīng)營能力的重要方面。

營運能力的高低關(guān)系到企業(yè)的償債能力和盈利能力

1、營業(yè)周期

?? = 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) + 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時期。

營業(yè)周期短，說明資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明企業(yè)周轉(zhuǎn)速度慢。

2、應收賬款周轉(zhuǎn)率

? 1）應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

= 銷售凈額/ 應收賬款平均余額

???? 指企業(yè)應收賬款平均余額在一個會計期間中周轉(zhuǎn)的次數(shù)

????????? 應收賬款平均余額=（期初應收賬款 + 期末應收賬款）/ 2

????????? 銷售凈額 = 銷售收入 — 銷售折扣與折讓

? 2）應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(平均應收賬款回收期、平均收現(xiàn)期)

???? = 360 / 應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) = （應收賬款平均余額 * 360）/ 銷售凈額

?? 表示企業(yè)從取得應收賬款的權(quán)力到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需的時間

? 3）應收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，同時借助應收賬款周轉(zhuǎn)期與企業(yè)信用期限的比較，還可以評價購買單位的信用程度，以及企業(yè)原定的信用條件是否適當。

? 4) 應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)資金營運效率越高，如果企