最后更新時(shí)間：2011-10-24 10:26:07
4.投資學(xué)??
? 接下來看的是投資學(xué)。最初看的是中國人寫的一本投資學(xué)，看了一個(gè)星期，把基本的概念和理論理解了，比如NPV,CAPM,APT,EMH,看完了以后，我覺得自己的理解還不夠，買了一本Zvi Bodie的Investments，將近1000頁，非常厚，重重的。每天去自習(xí)，基本上只帶這一本書，從頭認(rèn)認(rèn)真真地讀起，讀了700多頁。我可以說，那段時(shí)間是我感覺最累的時(shí)候，每天在老館坐著，從早晨8點(diǎn)到晚上10點(diǎn)多，平均每天100頁紙的速度。一天下來，頭暈?zāi)X脹。一個(gè)星期下來，一個(gè)漢字都沒有看過，天天面對(duì)著蚯蚓狀的字母。最后一天，我發(fā)誓以后再也不這樣干了。我還是應(yīng)該培養(yǎng)對(duì)母語的熱愛的。而且，打這以后，一看見漢字就特別親切！可以說，這一個(gè)多星期是我看書最認(rèn)真最刻苦也最肯吃苦的時(shí)間。除此以外，從來沒有這么賣力氣過。因?yàn)楫?dāng)時(shí)剛剛決定要考研，所以不顧一切地看書。當(dāng)時(shí)知道自己的時(shí)間不多，一定要下苦功夫，所以拼著命地看書。我仿佛在知識(shí)的海洋里徜徉，自由自在。書寫得好，非常優(yōu)雅；表述非常清晰，容易理解；語言并不復(fù)雜，沒有生詞。當(dāng)然了，整本書還是被我跳出了十幾個(gè)錯(cuò)誤，不過都是小錯(cuò)，很多只是字母寫錯(cuò)。我的印象中，英文書很少有錯(cuò)，這本書應(yīng)該是我見到的錯(cuò)誤最多的了。不過并不影響閱讀，相反，這讓自己注意力更加集中，不放過每一個(gè)錯(cuò)誤。?
?? 讀過這本書，我做了一些筆記，積累了很多英文專業(yè)課詞匯，同時(shí)學(xué)到了一些分析方法。??
? 我從最基本的投資環(huán)境學(xué)起，了解到了凈現(xiàn)值，貼現(xiàn)，股票定價(jià)，債券定價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，投資組合理論，資本資產(chǎn)定價(jià)模型，因素理論，套利定價(jià)理論，有效市場假說，二項(xiàng)式模型，風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)，期權(quán)定價(jià)理論，實(shí)物期權(quán)。從這里，我真正地學(xué)到了金融學(xué)的一些知識(shí)，這對(duì)我后來參加考研有很大幫助。雖然最后沒有發(fā)揮出來，但是我堅(jiān)信，付出就會(huì)有回報(bào)。??? 學(xué)一本書，最重要的是掌握里面的重點(diǎn)，理解作者的寫作意圖。對(duì)于投資學(xué)，我想最重要的概念就是風(fēng)險(xiǎn)和收益，投資很大程度上研究二者的權(quán)衡取舍。所謂的金融工具就是在權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益中得到運(yùn)用。風(fēng)險(xiǎn)的降低是以犧牲收益為代價(jià)的。??
? 除了風(fēng)險(xiǎn)與收益這條主線，最重要的幾個(gè)概念就是：NPV, discounting, stock, bond, portfolio.??
? 最重要的理論包括portfolio theory, CAPM, APT, EMH, B-S. ?? 學(xué)習(xí)中還要比較一下所學(xué)過的理論，模型，概念。比如CML vs. SML vs. SCL; 比如CAPM, APT，B-S的基本假設(shè)，以及這些假設(shè)之間的區(qū)別，以及那些假設(shè)是合理的，哪些是不合理的，那些假設(shè)可以去掉，那些假設(shè)可以改進(jìn)，等等。??
? 當(dāng)然有機(jī)會(huì)還可以看看經(jīng)典的文獻(xiàn)，你會(huì)為Sharpe, Ross, Markowitz, Black-Scholes喝彩的，他們的論文中體現(xiàn)的金融思想非常豐富，而且富有想象力。?
?? 投資學(xué)中很多東西，如果細(xì)細(xì)想來，都是很有思想。這讓你感到非常震撼。金融市場上的東西初看起來是那么的復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)與收益是那么的不可捉摸，感覺就像一片混亂，沒有任何規(guī)律?？墒墙?jīng)過整理和研究，這些復(fù)雜的東西竟然能夠形成非常清晰的圖像，真的讓人感到不可思議。
掐指算一算，自己花在投資學(xué)上的時(shí)間不多，我看中文書大概四五天，然后看了一個(gè)星期的英文書，之后就是開學(xué)第6周左右到第15周每星期去上一次課，做了六七次老師布置的作業(yè)。除此之外就沒看過了。如果換算成小時(shí)，大概有200個(gè)小時(shí)左右吧。事實(shí)證明，我的投資學(xué)學(xué)得很爛，很多概念、理論的本質(zhì)東西都不懂，只是模模糊糊地記住了幾個(gè)公式和一些推導(dǎo)思路。投資學(xué)看了兩本書，一本中文，一本英文。這兩本書都是好朋友。從學(xué)習(xí)知識(shí)的角度看，基本夠用；從學(xué)習(xí)投資思想以及深邃深遠(yuǎn)的角度看，可能不夠。就像品味“深巷明朝賣杏花”，如果認(rèn)為這只是作者的一種猜測，感覺古人真有雅致，算是“勉強(qiáng)”能夠欣賞，對(duì)于入門來說，應(yīng)該算說得過去了；如果能夠讀出一種苦味，好比“商女不知亡國恨，隔江猶唱《后庭花》”，那才是學(xué)出了味道。不過，我只是停留在第一個(gè)階段。就好象有人談讀《阿Q正傳》，每一次感悟都與前面的有所不同，越來感悟越深。要想得到真諦，還需要思索。投資學(xué)里面的東西的確耐人尋味。???
5.公司財(cái)務(wù)??
? 看完了投資學(xué)，我就轉(zhuǎn)戰(zhàn)公司財(cái)務(wù)學(xué)。我選了經(jīng)管學(xué)院的這門課，叫做公司財(cái)務(wù)2。也就是說，上一個(gè)學(xué)期已經(jīng)開過公司財(cái)務(wù)1這門課了。我選這門課也很提心吊膽，心想：萬一掛了怎么辦？可是，我轉(zhuǎn)念又一想：如果這門課都過不了，我還考研干什么？所以，義無反顧，果斷地選了這門課。事實(shí)證明，雖然前面落下了很多內(nèi)容，可是拼搏一下，很快就跟上了老師的進(jìn)度，而且我覺得自己的表現(xiàn)不錯(cuò)，最后這門課成績班上第一名，還是很自豪的。畢竟自己不容易嘛！不過我第一節(jié)課沒有去，還在老館看投資學(xué)呢。第二節(jié)課我要去的時(shí)候，老師講的東西我已經(jīng)有點(diǎn)消化不良了，所以沒辦法，只好去去買教材和參考書。我先看Stephen Ross的Corporate finance,fifth edition。英文的。不過，前面看的英文太多了，所以實(shí)在看不下去，所以去海淀圖書城買了一本中文的。然后津津有味地看了起來。這本書寫的真好，所以我不是在看書，而是在欣賞。真的，后來有時(shí)間，我又看了看英文的書，里面一個(gè)錯(cuò)誤都沒有！我真的十分感慨。這樣的書才是真正對(duì)讀者負(fù)責(zé)，讀者才敢相信書上的公式、圖表、推導(dǎo)。而有些中國人的書，錯(cuò)誤真的太多，連最終的公式都是錯(cuò)的，弄得你自己都不敢確定，只好找另外的書來參考。這種情況是最無奈的。老師指定的教材是Brealey,and Myers,7th edition.我沒舍得買第七版，因?yàn)橐?18塊錢，即使在海淀圖書城，最多也只能打7折，而且還要和老板費(fèi)半天口舌，所以，我買了一本第六版，英文的，只花了60塊。這個(gè)時(shí)候，時(shí)間已經(jīng)很緊了。因?yàn)槲宜阌?jì)了一下，還要看貨幣銀行學(xué)、金融工程（指定了一本教材，但是我只看了一小部分，最后非常無奈地放棄，因?yàn)閷?shí)在沒有時(shí)間。這一點(diǎn)后面還會(huì)講到。），所以時(shí)間不等人，只好又去海淀圖書城買了一本中文的，這一次也不嫌貴了，所謂饑不擇食，慌不擇路嘛！原價(jià)好像是118塊，好說歹說讓老板打了7折，然后興沖沖地回來。 ?
? 我還記得當(dāng)時(shí)正在六教自習(xí)，看那本英文的書。但是感覺看的速度太慢，而且不如看中文的理解更深刻，所以馬上沖了出去，騎車到海淀圖書城買了這本書。我還掐了一下時(shí)間，剛好用了一個(gè)小時(shí)！買回來以后，我就匆匆地看這本中文書，翻譯的還不錯(cuò)，里面的錯(cuò)誤比較少，而且翻譯的風(fēng)格和原著差不多，所以我看起來特別起勁。那本書和Stephen Ross的《公司理財(cái)》，是我見到的金融類教材中翻譯的比較不錯(cuò)的，講解非常詳細(xì)準(zhǔn)確。讀這樣的書，真的就是一種享受，你會(huì)舍不得放下書本，不停地看，直到10點(diǎn)半下自習(xí)的時(shí)候。我就不斷地對(duì)照中英文的Principles of coporate finance，認(rèn)真地把與老師講的相關(guān)的內(nèi)容看了最少兩遍（中英文各兩遍）（當(dāng)然，全部看完是不可能的，這本書英文版的有1000多頁！我想我大概看了 700頁的樣子。還有一些內(nèi)容感覺考研不大可能涉及，所以只是瀏覽了一遍）。這四本公司財(cái)務(wù)的書，中英文各兩本，相互對(duì)照，是我看的時(shí)間最長的。大概從9 月中下旬開始一直到11月下旬期末考試（這門課程期末考試比較早，老師也是非常認(rèn)真，盡職盡責(zé)，這一點(diǎn)令當(dāng)時(shí)很多選課學(xué)生都很感動(dòng)。）我在這門課上花的時(shí)間最多，也最零散，持續(xù)了將近兩個(gè)月，有時(shí)間就看一點(diǎn)，沒時(shí)間就不看；想看就看一點(diǎn)，不想看就不看。公司財(cái)務(wù)方面的幾本書，我沒有給自己任何的強(qiáng)制性要求，比如非要幾天之內(nèi)看完一遍之類。我是慢慢悠悠地欣賞，就像晨曦之中霧靄繚繞漫步在青草依依的小路，心曠神怡，不用擔(dān)心什么，權(quán)當(dāng)調(diào)節(jié)心態(tài)。 Principles of corporate finance Brealey, Myers。這本書是公司財(cái)務(wù)課的指定教材，所以看得最認(rèn)真，再加上老師講課用英語，作業(yè)用英語回答，提問也要用英語，考試也要用英語，所以把英文書和中文書都前前后后看了好幾遍。這本書涉及的內(nèi)容非常多，還包括了很多投資學(xué)的東西。另外本書很幽默，輕松愉快之中就學(xué)到了好多東西。比如“布雷利-邁爾斯第二定理，第三定理”，以及對(duì)這些定理的闡述，還有書上的小注，都很有意思。另外書的結(jié)尾還總結(jié)了金融學(xué)最重要的理論以及重要的open questions，使得你對(duì)整個(gè)金融學(xué)的框架有了更好的了解。學(xué)習(xí)了一本書，最有收獲的應(yīng)該是合上書，自己思索一下書中內(nèi)容，以及各部分之間的聯(lián)系，總結(jié)出自己的東西，加上自己的理解。這樣才能真正學(xué)懂。當(dāng)然非常遺憾的是，期末考試以后我就沒有再看公司財(cái)務(wù)，而且直道考研前幾天，一直沒怎么看過，只是偶爾遇到什么不懂的地方，翻翻看看。其他的情況下，這幾本書都被我放到了書架上。事實(shí)證明這樣做是非常不好的，而且專業(yè)課有兩道公司財(cái)務(wù)原理的題目，我已經(jīng)忘了好多，只能憑著自己的印象胡亂回答了一些，感覺非常不好。而且我還記得第二道題目非常的簡單，其實(shí)換到公司財(cái)務(wù)期末考試以前，這個(gè)題目簡直是小菜一碟，可是到了考研的時(shí)候，我已經(jīng)忘了一些基本概念，所以只能臨時(shí)從頭開始推導(dǎo)公式，用掉了兩頁紙，當(dāng)時(shí)真是又緊張又后悔。
Brealey, Myers的 Principles of corporate finance 涉及投資學(xué)的絕大部分內(nèi)容，這一本書看下來，相當(dāng)于是兩門課——投資加上公司財(cái)務(wù)。經(jīng)管的這門課程開了兩個(gè)學(xué)期，都沒有把這本書完全講完，可想而知其內(nèi)容有多豐富了。能夠有機(jī)會(huì)看這本書，我感到很幸運(yùn)。能夠選修這門課，我的考研之路也算是有了一個(gè)驛站，能夠在課上聽老師的講解，同時(shí)休息一下緊張的神經(jīng)。??
? 我覺得神經(jīng)就像彈簧一樣，承受能力也是有限度的，不能超過彈性形變的范圍。在考研這種大強(qiáng)度之下，外力太大，如果長期繃著這根神經(jīng)，即便神經(jīng)是鋼筋作的，也會(huì)達(dá)到疲勞極限，出現(xiàn)勞損、裂痕，最后即時(shí)修補(bǔ)過來，也會(huì)有創(chuàng)傷；所以不如把這根彈簧撤下來，歇息一下。就像座鐘一樣，隨著時(shí)間推移，慢慢停下來，罷一次工，等著別人再上一次發(fā)條，這是很好的休息方法。不懂得休息，那么慢慢考研之旅將變得無比枯燥、苦悶，就像梵高，雖然偉大，但生前卻不懂得欣賞自己，不懂得節(jié)約自己，非要割下自己的耳朵，還要用火槍瞄準(zhǔn)自己的翩翩大腹。?
