上海財(cái)經(jīng)大學(xué)貨幣銀行學(xué)講義(10)-跨考考研
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)貨幣銀行學(xué)講義(10)
?利率市場化,簡單說來就是銀行能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)和市場變化,調(diào)整銀行不同期限、不同結(jié)構(gòu)的貸款和存款利率。利率市場化有兩個(gè)層面的含義,第一個(gè)層面,利率是可以自由浮動(dòng)的,這是制度安排的問題。第二個(gè)層面是金融機(jī)構(gòu)特別是銀行具備利用利率作為資金成本自主定價(jià)的能力,這是操作層面的問題,也是利率能否真正市場化的關(guān)鍵。
?中國的利率體系,現(xiàn)在除了貸款下限和存款上限以外,其他各類利率是基本可以浮動(dòng)的。即從制度上說,中國利率體系的“市場化”水平已經(jīng)很高了。但是長期以來,“新興加轉(zhuǎn)軌”時(shí)期的經(jīng)濟(jì)體系中的非市場化成份較多,金融體系特別是銀行利率只是計(jì)算利息的指標(biāo),并沒有被作為資金價(jià)格用來控制成本和風(fēng)險(xiǎn),利率并沒有發(fā)揮的市場價(jià)格的功能,銀行也沒有根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢和市場風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整利率的能力,利率在操作層面上實(shí)現(xiàn)市場化的程度比較低。
?具體來說,根據(jù)利率走勢和利率改革內(nèi)容,可將我國利率改革分為前期的調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)、改革利率生成機(jī)制和利率市場化快速推進(jìn)等三個(gè)階段。
?調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)階段(1978年—1993年):
?經(jīng)過近15年的改革,基本改變了負(fù)利率和零利差的現(xiàn)象,偏低的利率水平逐步得到糾正,利率期限檔次和種類得到合理設(shè)定,利率水平和利率結(jié)構(gòu)得到了不同程度的改善,銀行部門的利益逐步得到重視。
?改革利率生成機(jī)制階段(1993年—1996年)
?利率改革主要任務(wù)是不斷通過擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍,放松對(duì)利率的管制,促使利率水平在調(diào)整市場行為中發(fā)揮作用,以逐步建立一個(gè)有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。中央銀行的基準(zhǔn)利率水平和結(jié)構(gòu)是金融市場交易主體確定利率水平和結(jié)構(gòu)的參照系,中央銀行主要是根據(jù)社會(huì)平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化及世界金融市場利率水平,合理確定基準(zhǔn)利率,利率逐漸被作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要手段,成為國家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的杠桿。但在此期間,我國的利率管理權(quán)限仍然是高度集中的。
?利率市場化快速推進(jìn)階段(1996年至今)
?從1996年開始,中央銀行才在利率市場化方面進(jìn)行了一些根本性的嘗試和探索,推出一些新的舉措,其目的在于建立一種由中央銀行引導(dǎo)市場利率的新型體制,實(shí)現(xiàn)利率管理直接調(diào)控向間接調(diào)控的過渡。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國債發(fā)行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險(xiǎn)公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元(或等值的其他外幣)以上外幣定期存款利率先后得以放開,開展了利率衍生工具試點(diǎn),銀行間市場利率基本實(shí)現(xiàn)市場化,金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場化機(jī)制正在逐步增強(qiáng)和深化。
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